Shanghai Stock Exhange Composite Index koopwaardig?

Een goede graadmeter voor de Chinese beurs is de Shanghai Stock Exhange Composite Index. Deze index is een naar markkapitalisatie gewogen index en volgt de dagelijkse prijsontwikkeling van alle A-aandelen en B-aandelen die genoteerd staan in Shanghai.

Shanghai Stock Exhange Composite Index  rendement van 27,7% per jaar

De Shanghai Stock Exhange Composite Index bestaat sinds 19 december 1990 en begon toen op een stand van 100 punten. Op 24 oktober 2007 werd de hoogste stand bereikt op 6124 punten. Dit komt overeen met een rendement van 27,7% per jaar en dat bijna 17 jaar lang.

Sinds de top in 2007 is de beurs met dik 66% gecorrigeerd en op moment van schrijven noteert de koers op 2033 punten. Dit jaar is het nog niet veel soeps met de Chinese graadmeter. Sinds de start van het jaar is de index met 7,56% gedaald. Het weerspiegelt het sentiment ten aanzien van China.

Beleggers zien de exportsector onder druk staan, de lonen stijgen en de marges van Chinese bedrijven dalen. De economie is inmiddels bezig met het zevende achtereenvolgende kwartaal van economische afzwakking.

Doemscenario

Het lijkt wel of de Shanghai Composite inmiddels een doemscenario incalculeert, want de koers-winstverhouding bedraagt slechts 9,4 ten opzichte van het gemiddelde van 17,4 gemeten sinds 2006.

Of er een doemscenario of juist een krachtig herstel komt, weet ik niet. Die discussie wordt dagelijks gevoerd in analistenrapporten en krantenartikelen. Als belegger ben ik alleen geïnteresseerd in wanneer ik in de markt moet en wanneer ik eruit moet.

MACD indicator

Daarom heb ik als hulpmiddel de MACD indicator erbij gepakt. Deze technische indicator zit standaard in alle TA pakketen en is tevens via veel websites gratis te raadplegen, zoals op stockcharts.com. Hoe de indicator werkt, is makkelijk te googlen. Ik heb een backtest gedaan hoe het beleggingsresultaat zou zijn geweest als ik puur en alleen op de MACD zou hebben gehandeld en dit vergeleken met het resultaat van een buy-and-hold positie.

De onderliggende index is de Shanghai Composite Index in lokale valuta. Ik mag alleen long (en niet short) en gebruik de standaard MACD indicator op weekbasis. Als ik handel dan ga ik uit van 1% transactiekosten. Hieronder staat het resultaat:

Resultaat van 177,09%

In de eerste regel van de tabel is te zien dat als ik 10 jaar geleden een positie in de Shanghai Composite had genomen dat ik nu per saldo een koerswinst zou hebben gehad van 27,3%. Via de MACD indicator zou ik in dezelfde periode 16 trades hebben gedaan, met per saldo een beduidend beter resultaat van 177,09%.

Zestien trades in tien jaar is prima te doen qua kosten en inspanning om de beurs te volgen. Dezelfde test heb ik steeds herhaald, maar dan telkens een jaar korter, zoals in de rest van de tabelrijen is te zien. In de laatste kolom van de tabel is te zien dat over alle perioden de MACD het beter deed dan de buy-and-hold strategie.

Heilige graal

De MACD is ondanks dit resultaat niet de “heilige graal”. Er zijn andere indicatoren die het wellicht nog beter doen. Ik heb de MACD gepakt, omdat deze voor de meeste beleggers gratis toegankelijk is.

In de bijgevoegde grafiek via Bigcharts.com is te zien dat de MACD op dit moment geen long signaal geeft. Het is dus kennelijk nog te vroeg om in te stappen. Misschien volgende week.

Marco Balk, MSc, Certified EFFAS Financial Analyst

Portfolio Manager
http://www.intereffektfunds.nl